赛道统治力：如紫金黄金国际掌控13座金矿（储量2370吨），成本优势碾压同业；

独立造血能力：同仁堂医养门诊单价超800元，毛利率达42%（行业均值28%）；

协同正循环：歌尔微为母公司VR业务供应80%传感器，技术反哺构筑护城河。

（2）资本运作新公式

“A股母体赋能×港股估值杠杆×国际资本嫁接”

范例：南山铝业国际借港股募资扩产印尼基地，反哺母公司电解铝降本，形成产业链闭环。

（3）监管套利终结预警

港交所2025年新政草案：拟要求分拆企业披露“A股审核进展”，封堵规避监管路径；

中美审计博弈升级：中概股回流加剧港股供给过剩，流动性进一步稀释。

结语：潮水退去后的真正赢家

当资本热潮裹挟巨头们集体“分家”，需清醒认知：

港股不是救世主，而是试金石——能存活者，必是那些剥离后仍具全球竞争力的“硬核资产”

互动话题

① 你会投资这类分拆港股吗？最看好哪个行业？（医药/资源/高端制造）

② 分拆上市是在“掏空A股核心资产”吗？

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