政治格局下，各国军费占比呈现明显上升趋势。北约成员国普遍将军费提升至GDP的2%以上，而俄罗斯将军费占比提高至6.5%。这种变化直接推高了军事装备的铜消耗量。据Michael&nh估算，若全球军费占比从当前的2.5%提升至4%，将额外产生17万吨铜需求——这相当于全球年产量1%的增量。

更值得关注的是，铜在军事领域的不可替代性。从子弹壳到导弹推进器，从雷达天线到舰艇推进系统，铜的导电性、耐腐蚀性和加工性能使其成为军事装备的理想材料。这种战略属性使得铜在军事冲突期间的价格弹性显著增强。

四、矿业并购潮：巨头们的资源争夺战

在需求激增与供给受限的双重压力下，全球矿业巨头正展开新一轮资源争夺战。英美资源集团与泰克资源价值340亿美元的合并案，正是这一趋势的集中体现。合并后的Anglo-Tek将成为全球第五大铜生产商，控制着智利、秘鲁等优质铜矿资源。

这场并购背后折射出矿业投资的深层逻辑：在ESG约束加强、新建矿山周期延长（平均需10-15年）的背景下，并购成为快速获取资源的最优路径。过去两年，英美资源与泰克分别拒绝了必和必拓、嘉能可的收购要约，最终选择强强联合，正是基于对铜长期价值的共识。

M政策动向进一步加剧了这种趋势。特ZF将铜列入“关键矿物清单”，并试图通过G税政策提升本土产量。这种政策导向与市场需求的双重驱动，使得铜矿资产估值水涨船高。正如Panmure Liberum分析师Duncan Hay所言："优质铜矿资产就像皇冠上的明珠，在监管趋严的背景下愈发稀缺。"

五、未来展望：供需紧平衡下的价格走势

综合各机构预测，未来五年全球铜需求将以年均3.2%的速度增长，而供给增速仅2.1%。这种结构性缺口将推动铜价进入新一轮上升周期。法国兴业银行预测，LME期铜价格将在2026-2027年突破11500美元/吨，较当前水平上涨17%。

然而，需要指出的是，目前的这一预测并没有全面地考虑到军事开支增长所带来的额外需求。如果地缘冲突进一步加剧并持续升级，那么铜价很有可能会突破 13000 美元/吨的关键价位。

这种价格的弹性表现使得铜成为了一种极具吸引力的资产，尤其是在对抗通胀方面。由于其价格波动相对较大，铜能够在一定程度上反映市场对于通胀的预期和担忧。因此，对于那些寻求资产保值和增值的投资者来说，铜无疑是一个值得关注的领域。

正因为如此，铜也吸引了大量机构投资者的布局。这些机构投资者通常拥有雄厚的资金实力和专业的投资团队，他们对于市场趋势和风险有着更为敏锐的洞察力。他们纷纷将目光投向铜市场，希望能够从中获取可观的回报。

对于普通投资者而言，关注铜相关ETF、矿业公司股票以及新能源产业链企业，将是分享这轮工业金属盛宴的有效途径。但需注意，铜价波动受宏观经济、地缘政治等多重因素影响，需建立科学的投资组合和风险管理机制。

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